한국은행 경제연구원은 한미 장기금리 동조화의 가장 큰 배경으로 글로벌 인플레이션 충격을 지목했다. 분석에 따르면, 2021년 이후 물가 충격이 없었다면 한국의 10년 만기 국채금리는 실제보다 최대 1.5%포인트 낮았을 것으로 추정된다. 글로벌 인플레이션은 통화정책에 대한 시장의 기대를 통해 국내 장기금리에 영향을 미쳤다.