伊藤忠商事が2026年3月期決算で5年ぶりに総合商社トップに返り咲きましたが、資源価格高騰を追い風にした財閥系商社の猛追により、今期は2位に後退する見込みです。巨額利益を生む資源ビジネスへの積極投資を示唆する岡藤会長の発言は、従来の「利は川下にあり」という方針からの転換とも取れます。ダイヤモンド編集部が事業別ROAから商社トップ争いの構造と伊藤忠の悩みを分析しています。